18.02.2019
Кому планирует «впарить» свои облигации Бурятия

Чтобы покрыть дефицит нищенского республиканского бюджета, чиновники собираются выпустить местные, бурятские облигации. Кто будет их покупать и как власти собираются по ним рассчитываться – вопрос открытый. Главное, чтобы облигации не стали выдавать бюджетникам в счет зарплаты.

Почти «мусорный» рейтинг 

От решения получить рейтинг до его присвоения прошел год. Среди других регионов РФ наша республика стоит на предпоследней ступеньке. В гордом одиночестве. На самой низкой ступени находятся Карелия и Удмуртия.

Рейтинг республики больше напоминает рейтинг некредитоспособности, чем кредитоспособности. Бурятия еле смогла удержаться в пределах шкалы BBB - на ее краешке. Едва не «соскользнула» в самую низкую группу - BB. Для нашего субъекта Федерации, находящегося, по различным оценкам, на 75-76 местах в РФ по уровню социально-экономического развития, это удача.

- Уровень рейтинга будет способствовать повышению финансовой привлекательности региона, расширению круга потенциальных кредиторов, активизации инвестиционной деятельности, - почему-то полагают в местном правительстве. Ибо шкала BBB это вам не элитная AAA.

«Эксперт РА» описывают ruBBB как «умеренный уровень кредитоспособности, финансовой надежности, финансовой устойчивости» и подчеркивают более высокую чувствительность к негативным изменениям экономической конъюнктуры, чем у объектов рейтинга категории ruA.

В трех словах, так себе рейтинг… «Эксперт РА» дает стабильный прогноз. То есть не ожидается ни подъема, ни снижения. Или, если хотите, зовите это стабильностью.

Москва урезает «дешевые» кредиты

Между тем Бурятия в последние годы пару раз успешно заменила коммерческие кредиты на бюджетные, которые выдает федеральное правительство. Например, в 2017 году получены два 5-летних кредита на 1,5 млрд рублей под 0,1% годовых для покрытия дефицита и погашения рыночных кредитов.

Наши чиновники рады бы заменять их вновь и вновь, но время «хитростей» проходит. Правительство Бурятии тоскливо констатирует, что федеральный центр меняет условия и сокращает предоставление регионам «дешевых» бюджетных кредитов. Всех подталкивают к другим долговым инструментам.

Говоря о долговой политике, бурятские чиновники прямо кивают на сложную международную обстановку - сохранение санкций ряда иностранных государств против РФ. Правда, вместо слова «санкции» говорят про «ограничительные внешние меры». Как будто от этого что-то меняется…

Тяжким бременем для республиканского бюджета стал постоянный рост МРОТ. Это повышает размер социальных обязательств, которые власти должны исполнять из бюджета Бурятии. Самыми известными проблемами являются низкие зарплаты школьных учителей, жилье для сирот и инженерная инфраструктура для земельных участков для многодетных.

Тянет вниз и нежелание рационально использовать бюджет. Не могут дать денег на простых людей, но сотни миллионов на фантастические доплаты к пенсиям бывших высоких чиновников республики дают без проблем.

Попав в тиски между урезанием «дешевых» кредитов от федерального бюджета и увеличением расходов, Бурятия задумалась о выпуске своих облигаций.

«Планируется использование государственных ценных бумаг в качестве источника долгосрочного финансирования дефицита республиканского бюджета», - говорят о планах чиновники.

Покупайте облигации!

«Облигации бурятского займа» будет выпускать правительство республики. Это аналог американских казначейских облигаций, выпускаемых правительством США. Хотя, наверное, их точнее будет назвать пародией. Долг Америки охотно покупает мир - treasuries считаются очень надежными, так как США погашают их.

Кому наша республика сумеет «втюхать» свои облигации, сказать сложно. Облигации вообще входят в понятие ценных бумаг. Вопрос о доброй репутации бурятских ценных бумаг, на наш взгляд, неоднозначен. Какой она окажется, покажет время.

Финансовым воротилам из Минфина Бурятии по ночам, конечно, может сниться сон, как мировые инвесторы выстроились в очередь за облигациями республики. Раскупают, как яйца перед Пасхой или водку перед Новым годом. Однако, честно говоря, наши предчувствия печальны.

Проблем целых две. Во-первых, ухитриться кому-нибудь продать. Во-вторых, суметь потом погасить.

Не станут ли чиновники Бурятии объявлять дефолт по обязательствам, если регион не сможет их погасить? Это же реальный финансовый рынок, а не «бла-бла-бла» с трибун. Невесел и вариант финансовой пирамиды, когда расчет по одному выпуску облигаций будет проводиться за счет продажи очередных.

Инвесторы, которые случайно вложат свои деньги в «облигации бурятского займа», могут подвергнуть себя серьезным рискам. 
Если облигации вообще будут существовать в бумажном виде, а не в виде записи в компьютерах фирм-депозитариев.

Добровольцы из-под палки

В СССР было время, когда советских граждан заставляли покупать облигации госзайма. Могли просто удерживать из зарплаты и потом выдавали какую-нибудь облигацию. Наподобие «заем второй пятилетки». 

Самый плохой вариант в Бурятии – если власти начнут навязывать их учителям, медикам, библиотекарям, чиновникам, полицейским, работникам крупных заводов. Спускать план. Мол, учителя вашей школы должны купить 20 облигаций. «Поддержите бюджет родной республики. Займите денег Бурятии», - будут говорить им.

- И вы тоже можете купить. Ограничений по законодательству в данном случае нет, - пояснил корреспонденту «Номер один» анонимный источник в правительстве Бурятии.

Но когда будут эмитированы бурятские облигации, никто не знает.

- Выпустить — это не самоцель. Мы будем исходить из того, какова финансовая конъюнктура. Будут для нас низкие ставки, значит, правительство этим вопросом займется, - заверил наше издание источник.

Как видится, насильственная продажа облигаций жителям республики вызовет массовый протест. Поэтому «выкручивания рук» можно ожидать в случае, если не удастся продать банкам, инвестфондам, финансовым компаниям или властям РФ. Покупает же РФ облигации США, поддерживая социально-экономическое развитие Америки…

Петр Санжиев, «Номер один».
^